국채 바이백

국채는 정부가 돈을 빌리며 발행하는 증서예요. 투자자가 가진 국채를 정부가 원하면, 정해진 절차와 가격으로 그 국채를 만기 전에 되살 수 있습니다. 이것이 국채 바이백이에요.

정부가 사들인 국채는 더는 시장에서 거래되지 않거나, 정부의 부채 관리 계획에 따라 처리됩니다. 다만 바이백을 했다고 정부의 전체 빚이 반드시 같은 규모만큼 줄어드는 것은 아니에요. 새 국채를 함께 발행해 오래된 국채를 바꾸는 방식도 가능하기 때문입니다.

정부는 보통 입찰 방식으로 사들일 국채의 종류와 규모를 알립니다. 시장 참가자들이 팔고 싶은 가격과 물량을 내면, 정부가 조건에 맞는 물량을 매입합니다.

오래전에 발행돼 거래가 드문 국채를 비지표물이라고 해요. 반대로 새로 발행돼 거래가 활발하고 시장의 기준이 되는 국채는 지표물이라고 합니다. 정부가 비지표물을 사들이면 시장에 남은 국채의 구성이 단순해져 거래가 조금 더 원활해질 수 있습니다.

장기금리, 즉 만기가 긴 국채의 수익률이 빠르게 오를 때도 바이백이 자주 언급됩니다. 정부의 매입은 해당 국채의 수요를 늘리는 요인이 될 수 있어 단기적으로 수급 불안을 덜 수 있기 때문이에요. 하지만 재정적자, 새 장기국채 발행량, 물가와 기준금리 전망 같은 큰 요인을 없애는 수단은 아닙니다.

국채 바이백은 재무부나 기획재정부처럼 정부의 재정 당국이 하는 부채 관리예요. 정부의 현금과 예산, 또는 새 국채 발행을 포함한 전체 국채 발행·상환 계획 안에서 기존 국채를 되삽니다.

양적완화(QE)는 중앙은행이 하는 통화정책이에요. 중앙은행은 은행 시스템의 지급준비금 등을 늘려 국채 같은 자산을 사들이며 금융 여건에 영향을 주려 합니다. 즉, 둘 다 국채를 살 수는 있지만, 하는 기관·돈의 성격·목적이 다릅니다.

국채 바이백 발표 뒤 금리가 내려갈 수는 있어도, 그것만으로 금리가 계속 하락한다고 단정할 수는 없어요. 국채를 사려는 사람이 줄거나 장기채 공급 부담이 커지면 금리는 다시 오를 수 있습니다.