미국증시 브리핑

알파벳과 테슬라가 2분기 실적 발표 직후 대규모 AI·인프라 투자 계획과 현금흐름 악화가 부각되며 각각 6.8%, 14.5% 급락했습니다. 알파벳은 매출 1,198억달러로 기대를 넘었지만 분기 Capex를 449억달러로 늘리며 처음으로 59억달러 규모의 마이너스 자유현금흐름을 기록했고, 연간 Capex 가이던스를 1,950억~2,050억달러로 상향했습니다. 테슬라도 매출 282억달러로 기대를 웃돌았으나 조정 EPS 0.33달러로 컨센서스를 크게 하회하고 마진율이 16.3%에 그친 데다, Capex를 전년 대비 142% 늘린 58억달러로 집행해 11억달러 규모의 현금흐름 적자로 돌아섰습니다.

월가에서는 소프트웨어 시대의 '자산 경량' 모델에서 AI 시대의 '인프라 중량' 모델로 전환되며 빅테크 전체의 자유현금흐름이 투자에 뒤처질 수 있다는 구조적 우려가 제기됐습니다. 마이크로소프트·아마존·메타 등도 2027년에는 Capex가 자유현금흐름을 초과할 수 있다는 분석이 공유되며 AI 테마 전반에 조정 압력을 높였습니다.

미국의 대이란 공습이 12일 연속 이어지는 가운데 유조선 공격과 해상 운송 차질 우려가 겹치며 국제유가가 급등했습니다. 브렌트유는 장중 배럴당 100달러를 잠시 넘었고, WTI도 약 92달러까지 올라 이번 달 초 저점 대비 28% 이상 뛰었습니다. 시장은 에너지 공급 축소와 인플레이션 재가속 가능성을 동시에 가격에 반영한 것으로 해석됐습니다. CNBC는 시장이 이제는 전쟁 리스크를 더 이상 무시하기 어렵다고 전했으며, 앞으로 호르무즈 해협과 홍해 주변 물류 차질 여부, 유가의 100달러선 안착 여부가 증시 변동성을 좌우할 핵심 변수로 지목됐습니다.

유가 급등에 따른 인플레이션 재가열 우려로 10년물 미 국채 금리가 4.7%를 상회하며 지난해 초 이후 최고 수준 근처로 올랐습니다. 에너지 가격 변동성이 커지자 연준의 조기 금리인하 기대가 후퇴한 것이 배경입니다. 금리 상승은 미래 이익의 현재가치를 낮춰 고평가 성장주에 특히 부담으로 작용했습니다. 시장에서는 유가와 국채금리 흐름이 성장주·기술주 밸류에이션 재조정의 향방을 좌우할 변수로 보고 있습니다.

필라델피아 반도체지수(SOX)는 0.54% 하락에 그쳤지만 반등 힘이 약한 상태를 보이며 섹터 전반의 변동성 확대가 부각됐습니다. 알파벳과 테슬라가 데이터센터·로봇·로보택시 등을 중심으로 2026년을 대규모 설비투자 시기로 언급한 점은 반도체·클라우드 인프라 수요에는 긍정적이지만, 동시에 막대한 투자 부담과 현금흐름 압박 가능성을 부각시켰습니다. 시장에서는 AI 붐을 이끌어온 반도체 기업들이 단기적으로 높은 설비투자를 감내하면서 실제 수익 창출과 마진 개선이 뒤따를지에 주목하는 분위기가 강해졌습니다. AI 투자 부담이 장기 성장 스토리로 정당화될지 여부가 섹터 재평가의 관건으로 인식되고 있습니다.